Đề tài “Ứng dụng mô hình Z-Score trong đánh giá khả năng phá sản của Công ty Cổ phần May Sông Hồng” được thực hiện trong bối cảnh ngành dệt may Việt Nam chịu nhiều tác động từ biến động kinh tế thế giới, suy giảm nhu cầu xuất khẩu và áp lực cạnh tranh ngày càng lớn. Nghiên cứu tập trung đánh giá khả năng phá sản của doanh nghiệp thông qua mô hình Z-Score của Edward Altman – công cụ dự báo rủi ro tài chính được sử dụng rộng rãi nhờ tính đơn giản và độ tin cậy cao. Đề tài đã hệ thống hóa cơ sở lý luận về phá sản doanh nghiệp, khả năng phá sản, các nguyên nhân dẫn đến rủi ro tài chính và những mô hình đánh giá phổ biến, đặc biệt là các biến thể của mô hình Z-Score. Trên cơ sở đó, nghiên cứu tiến hành phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần May Sông Hồng trong giai đoạn 2023–2025 thông qua các nhóm chỉ tiêu về tài sản, nguồn vốn, khả năng thanh toán, hiệu quả sinh lời và cơ cấu tài chính. Kết quả nghiên cứu cho thấy May Sông Hồng vẫn duy trì được tình hình tài chính tương đối ổn định và nằm trong vùng an toàn theo mô hình Z-Score. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn tồn tại một số hạn chế như áp lực công nợ, hàng tồn kho và sự phụ thuộc vào thị trường xuất khẩu. Từ đó, đề tài đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản trị tài chính, cải thiện thanh khoản và hạn chế nguy cơ phá sản trong thời gian tới.

Từ khóa:

Rủi ro phá sản, Phá sản, Z-Score

Abstract:

The thesis entitled “Application of the Z-Score Model in Assessing Bankruptcy Risk of Song Hong Garment Joint Stock Company” was conducted in the context of increasing economic uncertainty and challenges facing Vietnam’s textile and garment industry. Export decline, fluctuating raw material costs, and intense Marketingket competition have created significant financial pressure on enterprises. Therefore, assessing bankruptcy risk has become an important task in corporate financial management. This study applies the Altman Z-Score model, one of the most widely used bankruptcy prediction tools due to its simplicity and reliability, to evaluate the financial risk of Song Hong Garment Joint Stock Company. The research first systematizes theoretical foundations related to corporate bankruptcy, bankruptcy risk, financial distress indicators, and common forecasting methods, with particular emphasis on Z-Score models and their variations. Based on financial statements for the period 2023–2025, the thesis analyzes the company’s financial condition through key indicators including asset structure, capital structure, liquidity, profitability, and financial leverage. The research findings indicate that Song Hong Garment maintained a relatively stable financial position and remained within the safe zone according to the Z-Score model. However, several limitations and potential risks were identified, particularly debt pressure, inventory management challenges, and heavy dependence on export Marketingkets. These factors may affect long-term financial sustainability if not properly controlled. Accordingly, the thesis proposes several solutions to enhance financial management efficiency, improve liquidity, optimize working capital, and reduce bankruptcy risk, thereby supporting the company’s sustainable development in the future.

Key word:

Bankruptcy Risk, Bankruptcy, Z-Score